每经记者 章光日    每经裁剪 吴长久    

　　戒指4月8日收盘，近期A股已有百余家公司晓示回购增握策画。据不透彻统计，回购与增握金额已进步100亿元。4月8日盘后至9日盘前，又有多家上市公司裸露增握、回购策画。近期，贵州茅台、五粮液两大白酒龙头企业也官宣了回购、增握等策画。

　　白酒企业充沛的现款流为股份回购及鼓吹增握提供资金复旧，一方面彰显策动持重性，另一方面为投资者注入“强心剂”。2025年有哪些白酒企业已有回购、增握的作为呢？接下来每经老本眼记者就来详备梳理一番。

　　戒指4月8日，2025年共有4家A股白酒公司发布了回购干系的公告，差异为贵州茅台、水井坊、舍得酒业和金徽酒。

　　从展望回购金额来看，酱香白酒龙头贵州茅台遥遥最初，策画以30亿至60亿元界限回购股份。比拟之下，水井坊、舍得酒业及金徽酒三家区域龙头回购金额就要逊色不少，策画回购金额上限都不进步2亿元。

　　从回购用途来看，除贵州茅台选用用于减少注册老本外，其余3家企业均将回购股份用于职工握股或股权激发策画。有业内东谈主士对每经老本眼记者默示，相反化回购计谋折射出企业老本运作逻辑的分野：头部酒企侧重财务结构优化，区域品牌则遵守绑定中枢团队利益。

　　从回购程度来看，水井坊和金徽酒一经完成回购策画。由于当今总市值不到100亿元，金徽酒实质回购股数占总股本比例在上述4家公司中最大，达到2.06%。

　　每经老本眼记者驻防到，贵州茅台在最近的回购公告中默示，公司将按照回购金额上限，尽快完成剩余约40.5亿元的回购及股份刊出步骤。此外，公司已入部下手草拟新一循环购股份决议，公司控股鼓吹中国贵州茅台酒厂（集团）有限职守公司已入部下手草拟增握决议。

　　基于对公司翌日握续踏实发展的信心以及对公司永远价值的招供，戒指4月8日，2025年共有5家白酒公司发布了增握干系的公告，差异为五粮液、泸州老窖、今世缘、金徽酒和皇台酒业。

　　从增握主体来看，除五粮液为控股鼓吹一致行为东谈主外，其余4家公司齐为控股鼓吹。从展望增握金额来看，浓香白酒龙头五粮液遥遥最初，策画增握金额为5亿元至10亿元；其次是今世缘，策画增握金额为2.7亿元至5.4亿元；泸州老窖排在第三位，策画增握金额为1.50亿元至3亿元；排在后两位的齐为甘肃白酒上市公司，策画增握金额上限齐不进步1.56亿元。

　　从资金着手来看，五粮液和皇台酒业的增握主体使用的齐为自有资金，而泸州老窖、今世缘和金徽酒的增握主体则是自有资金与自筹资金相勾搭。其中，泸州老窖和金徽酒的增握主体明确其自筹神志为银行专项贷款。2024年10月18日，中国东谈主民银行荟萃金融监管总局、中国证监会发布《对于建立股票回购增握再贷款关联事宜的见告》，建立股票回购增握再贷款，激发指导金融机构向得当条目的上市公司和主要鼓吹提供贷款，支握其回购和增握上市公司股票。

　　从试验程度来看，当今今世缘和金徽酒的增握主体一经在二级阛阓上进行了增握，增握金额差异约为500万元和4500万元。值得驻防的是，2025年金徽酒除了控股鼓吹有增握策画外，公司自己也有回购策画。每经老本眼记者还驻防到，五粮液和泸州老窖的增握主体还作念出了在增握技巧及法按时限内不减握公司股份的痛快。

　　戒指当今，A股白酒公司中仅贵州茅台、金徽酒和舍得酒业发布了2024年年报。其中贵州茅台的功绩发扬岿然不动，生意收入和净利润同比增长都进步15%；金徽酒功绩发扬亮眼，生意收入和净利润同比增长都进步18%；而舍得酒业的功绩发扬不如东谈看法，生意收入同比下跌超20%，净利润同比下滑进步80%。

　　从上述3家公司的功绩发扬来看，尽管当下白酒行业仍然处于调养期，但部分酒企依旧大致终局韧性增长。贵州茅台为代表的高端白酒公司，凭借品牌护城河和居品稀缺性，功绩仍然大致保握踏实增长；金徽酒为代表的区域酒公司，凭借相反化的竞争计谋，也大致终局功绩的逆势增长。

　　笔据此前与上一轮周期复盘的对比贪图，招商证券指出，当下白酒产业一经参预“酒企煎熬期”。尽管面前酒企收款难度增多，行业需求也尚未出现回转信号，但供给削弱趋势明确。接下来1至2个季度，白酒板块功绩可能连续承压，但渠谈健康度初始提高。

　　从估值来看，当今A股白酒板块的估值举座不高，对于功绩大致保握较快增长的酒企，阛阓也予以了更高的估值。同花顺数据泄露，剔除功绩大幅下跌的酒企之后，大部分酒企的动态市盈率都不及20倍，而贵州茅台和金徽酒的动态市盈率都进步20倍。

　　勾搭面前机构握仓处于低位等情况，招商证券以为，白酒板块底部信号明显，股价可能最初于基本面2至3个季度见底回转。近期世界股市巨振，而白酒板块举座发扬相对强势。有分析东谈主士对每经老本眼记者默示，贵州茅台、五粮液等白酒龙头企业率先行为，通过回购、增握等神志灵验对冲老本阛阓短期神志波动，为投资者注入“强心剂”，其“压舱石”效应展望将带动白酒板块估值逐步开采。

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