AI极速进化的2025年，模子和应用站上对垒的两头。通用模子的快速迭代和功能内化，让率先实现买卖化落地的垂类AI应用遭受“模子吞吃”的叙事压制，下半年在成本阛阓阐扬欠安，板块合座遇冷，个股估值下滑。

一个最典型的例子是好意思图。这家经出动互联网时间而来的影像公司，近两年收拢AI风口得胜转型AI应用公司，买卖化阐扬不俗，成为港股AI应用的明星宗旨，上半年股价一度暴涨超300%。然则，AI影像爆发确当下，在国内字节推出豆包、外洋谷歌发布Nano Banana等标记性节点，每一次巨头厂商的本领溢出，齐让算作垂类应用代表的好意思图遭受价值“拷打”。

在垂直赛说念具备先发上风的中袖珍应用公司，究竟有莫得护城河？它们怎样搪塞巨头模子厂商的攻城掠地？全球竞争下要怎样存活并活得更好？以好意思图为切口，咱们试图捕捉垂类应用在AI时间的更多契机与可能。

01

香蕉豆包，蚕食好意思图？

谷歌“香蕉”（Nano Banana大模子）的横空出世，是2025年大模子本领溢出的一个标记性事件。它险些统一了AI竞技场面有的噱头：由全球最初的科技巨头开垦，杀入世界感知度最强的影像赛说念，靠创意玩法掀翻全球波浪，乃至一举独特霸榜App Store许久的ChatGPT。

有东说念主把 Nano Banana 比作AI图像界限的DeepSeek，因为它把逻辑推理引入图像生成过程，也便是说，AI具备了相识图像、编著图像的才智，图片生成创作稳健物理逻辑、显得愈加的确。在此之前，包括ChatGPT在内的生图模子底层逻辑，齐是基于海量的数据考验索求视觉特征，并通过概率散播进行整合。

凭借前所未有的收复度，Nano Banana的第一个出圈玩法出现了：用一张平面图生成一整套摆在桌上的手办模子图片，不论是东说念主、 宠物照旧二次元形象，齐不错领有我方的专属3D手办。这个玩法快速引爆社媒，激勉了世界平素的创作钦慕，也让Nano Banana名声大噪。

11月升级的Nano Banana Pro，更是整了不少花活，作念海报、画漫画，还能分析图片信息、生成视频剧本，把贪图草图变成写实3D渲染图，让行业直呼“AI生图的确进入专科成片时间”。

Nano Banana Pro功能演示。来源：官网

Nano Banana的表象级爆火，在行业内引发一场不小的地震。最大竞争敌手OpenAI 通告启动“红色代码”活动，推迟其他一切家具开垦专注ChatGPT，以搪塞来自谷歌和其他敌手的冲击。国内，阿里、字节、腾讯等大厂纷纷加速了大模子的迭代速率，字节推出“豆包手机”率先掠夺AI终局进口。

与此同期，“通用模子吞吃垂类应用”的叙事逻辑合手续发酵，比拟巨头之间的合手久战，阛阓愈加担忧，AI通用模子才智会渐渐外溢到应用层，从而颠覆蓝本AI应用厂商的产业卡位与买卖形状。

Nano Banana在影像与贪图界限的强势阐扬，响应在成本阛阓上，起头冲击的便是好意思图这类具有赛说念代表性的垂类应用公司。在9月1日Nano Banana走红后，好意思图股价单日下降14%，12月初Nano Banana Pro发布后再度下降。大摩、瑞银等投行研报称，好意思图不受Nano Banana影响，相背，在“模子容器”的策略下，每一次AI模子才智的演进，齐有助于好意思图迭代其AI功能。但阛阓对此似乎并不买单，下半年好意思图股价合手续低迷。

影像类AI本领冲突节点的好意思图股价变化。来源：摩根士丹利研报

但一个有道理的表象是，在通用模子不休延迟的下半年，好意思图的家具在外洋快速爆发。

据媒体报说念，9月，“AI手办”让好意思颜相机走红东南亚，登顶泰国、老挝App Store总榜第一；10月，好意思图秀秀凭借“AI合照”功能拿到欧洲14个国度App Store总榜第一；11月，“AI雪景”功能让好意思图秀秀登顶29个国度和地区的应用商店总榜，拿下119个国度和地区的分类榜第一。

点点数据发布的11月中国非游戏厂商出海收入榜娇傲，好意思图公司位列第三，仅次于字节最初和欢集中团。该统计机构称，好意思图11月的外洋收入增长超21.4%。瑞士银行发布的一份研报则涌现，好意思图11月的外洋应用收入同比增长达63%。

一边是“大模子冲击应用”的精深担忧，一边是应用家具的合手续爆发，好意思图的价值在“短期功绩增长”和“历久发展受限”中反复拉扯。

阛阓声息分红两派，一片认为，AI发展速率太快，不论是在模子内置功能照旧开垦垂直应用，巨头会以比出动互联网时间更快的速率均分阛阓，尤其是在影像这类变现快的赛说念；另一片认为，算力成本的高十足值会扼制大模子的雄壮界扩张，大厂更倾向通过AI重建已有业务而非霸占小众赛说念，这会给好意思图这类本就占据先发上风的垂类应用空间和契机。

在这种强烈的不细则性下，“怎样糊口下去”成了这家公司需要历久自证的一个命题。

02

易被诬陷的“审好意思”，恰是好意思图的杀手锏

“本领跟不上”，是一些投资者不看好好意思图最平直的事理。

好意思图给我方定位AI应用公司，在本领层面建议了一个“模子容器”的想法，平淡来说，便是接入开源模子和买卖模子的API，放到我方的家具里面去“跑马”，看用户对哪个模子效果买单。“咱们不去作念基础模子，因为这个说真话，干涉太大了，不是咱们的才智地点。”好意思图CEO吴欣鸿在最近一次采访中坦言。

换句话说，好意思图不坐蓐原料，而是左右渠说念上风当分销商，和一众苍劲的通用模子厂商实现错位，最猛进程地隔离“烧钱”主战场。事实讲授，好意思图确乎不错通过接入和调用大模子来实现糊口——好意思颜相机（BeautyCam）9月登顶泰国、老挝App Store总榜，凭借的便是Nano Banana引爆的“AI手办”玩法。

Nano Banana和好意思图家具的“AI手办”效果对比。来源：摩根士丹利研报

一些看好好意思图的投行认为，比拟本领层面的“补漏”，好意思图的确的竞争上风，在应用的“临了一公里”。大摩在一份研报中指出，视觉行业的“临了一公里”十分复杂，因为使用场景碎屑化，需求千般，且触及个东说念主偏好，无法完全通过言语提醒来涵盖并由AI模子实现。而“临了一公里”越复杂，应用的进初学槛就越高。

对于好意思图在“临了一公里”的上风，被反复说起的一个词是“审好意思”。这是一个很容易被漠视也容易被诬陷的词，对个东说念主而言，审好意思是主不雅的，也便是“我可爱什么”，是纯正的个性化的体验和判断，而家具的审好意思是客不雅的，不错相识为“它能被谁收受”，需要对用户、阛阓、买卖得胜肃穆。

作念了17年影像应用，好意思图对用户的审好意思偏好有实足强的家具教导和数据积聚。

好意思图生活场景的几款家具，比如好意思图秀秀、好意思颜相机、Wink，中枢功能照旧以东说念主像精修、东说念主像好意思容等为主。东说念主像场景的容错率是极低的，用户对东说念主脸的五官比例、动态色调等有特殊精良化的条件，因为大多数东说念主想要的修图搁置是“一个更排场的我方”，而不是“一个排场的生分东说念主”。基于对用户神志的洞悉，好意思图的审好意思相识，呈当今各式功能能精确捕捉用户的中枢需求，况兼把柄不同地区、不同东说念主群的偏好进行比较精良的互异化运营。

在外洋阛阓，这种互异化运营的阐扬特殊显著，也部分获得了考证。比如终年在东南亚阛阓“乱杀”的BeautyPlus，有一套“原生好意思颜”的算法，不错保留肤色，只编削五官，这对于泰国、印尼等国度用户来说就特殊友好。AirBrush在西洋、巴西等地很巨擘，是因为它险些不提“好意思颜”，而是收拢当地用户神志，主打收复“景色更好的我方”。

相同是“AI雪景”这个玩法，好意思图秀秀针对不同阛阓的审好意思偏好来编削妆容及效果。东亚阛阓，AI雪景更杰出东说念主物，用雨伞、领巾等元素加多氛围感，格调偏新鲜， 投合东亚用户“雪景=简陋”的明白。而在欧洲阛阓，“AI雪景”的效果愈加偏向斯拉夫格调，布景以稠密的雪山、冰河、汽车、板屋等元素为主，东说念主物妆容也愈加当然。

好意思图秀秀面向不同地区用户生成格调不同。来源：好意思图秀秀

此外，不行漠视的是好意思图历久累积的工程才智，不错让本领通过纯属的中台快速注入家具，封装为纯属的、用户不错一键使用的功能。这是很多莫得作念过影像App的通用模子厂商或者创业公司无法作念到的。

好意思图的增长逻辑，正在于买通了“审好意思洞悉-中枢功能-互异化运营-订阅复利”的链路，高度的审好意思相识，结合生成式AI的红利，让他们不错快速且合手续地推出和优化稳健用户需求的中枢功能，由此增强付用度户粘性。其中每一个智力，齐诞生在浩瀚的用户限制和工程才智的基础上，竞争敌手单点才智的爆发难以撼动。“在AI时间，比竞品好哪怕 5%，用户齐会感知到，况兼娇傲为这 5%付出溢价。”吴欣鸿提到过这么一个不雅点，这应该亦然一个经过好意思图家具旅途考证的论断。

另一方面，付费订阅的形状精巧结合了用户需乞降买卖变现的一致性，既能平直带动收入增长，霸占AI变现的先机，反哺本领研发和功能鼎新，还不错合手续晋升家具的品牌心智。

好意思图CFO颜劲良在收受采访时曾默示，阛阓接连出现的爆款功能和新玩法，不会对好意思图的付费生态酿成要挟或冲击。“用户是很少会因为一个很浅显的玩法功能去买历久订阅的，一般普通用户滚动为订阅用户，是因为有一些中枢功能匡助到他，他会合计这个功能是不错屡次使用的，是以才会付费，比如AI整牙或者AI瘦双下巴这种功能。”

这种“中枢功能复利”的形状，亦然好意思图能够在浓烈的阛阓竞争中站稳头部位置的错误。

03

好意思图在坐蓐力器用战场装潢有失

在影像界限，传统的应用软件现阶段仍占据主导地位，这与世界的器用使用民风和神志关联。要知说念，对很多高粘性的用户来说，修图骨子上是一个自我愉悦的审好意思过程，这种具备审好意思创作价值的“手作”，如若变成AI修图、一键好意思颜，用户很难通过后果实现皆大应允。

此外，东说念主像修图时时触及详细、五官、肤质等千般细节编削需求，且与个东说念主偏好强烈相干，有东说念主可爱50%的瘦脸，有东说念主可爱100%的好意思颜，当每一项功能齐不错进行百分比的编削，借助功能按钮界面时时能更快速、高效且精确地完成编削任务，这种具体的情境下，当然言语交互的体式当前尚无法成为主流。

而且，对大部分用户来说，修图时时不仅仅使用单一功能，可能包括东说念主像好意思容、滤镜、贴纸、裁切、拼图等功能场景，好意思图的家具就好比把这些功能封装为纯属责任流的影像类器用箱，能够知足用户千般浅深需求。

这些齐是好意思图C端家具当前具备的客不雅上风。比拟to C的生活场景应用，现实上，好意思图近几年鼎力推出且被视为第三增长弧线的坐蓐力器用，大略将在通用模子的快速迭代中靠近更大的竞争挑战。

好意思图家具矩阵，发展侧重向坐蓐力器用转念。来源：国金证券研报

从Nano Banana Pro颇受好评的几项功能如海报贪图、3D渲染等功能来看，通用模子在尺度化的贪图界限具备更大的上风。外洋的Canva、Figma、Photoroom、Pixelcut等竞品齐在争夺AI视觉贪图这块蛋糕，且本领才智和用户限制齐媲好意思图更苍劲。

这种竞争样式不是一天两天酿成的，对此，好意思图从家具推出时就运转尽量走一条互异化的门道，他们的旅途是：聚焦，再聚焦；垂直，更垂直。

当前好意思图两款最具代表性的坐蓐力器用：好意思图贪图室和开拍，一个聚焦电商物料贪图，一个聚焦口播视频制作，齐是在平面贪图、视频编著这么的更大赛说念里，找出一个更小但又有的确需求的切口，再针对用户在具体责任场景中遇到的痛点去提真金不怕火处置决议，打造家具功能。

好意思图贪图室肃穆东说念主肖杨君在收受采访时曾涌现，这个家具最初的念念路是对标Canva，通过提供海量贪图模板，匡助用户快速制作视觉内容。经过反复的尝试，他们发现了电商行业商家的强烈需求：要作念多半的营销物料，而传统贪图经过既不菲又耗时。其中一个更具体的需求是，他们需要快速去除布景、替换不同场景，而AI正值不错高效完成这个任务。而当前，AI抠图依然成为好意思图贪图室的第一大付费功能。

开拍的口播视频赛说念，与当下全民短视频时间的趋势相符，又是行业商家、自媒体博主最常遴荐的视频体式之一，这让它们能够快速去匹配高粘性的用户。与市面上其他编著器用不同，开拍一方面主打AI快速编著，通过家具的标语“匡助用户0基础1分钟制作网感口播视频”即可窥豹一斑；另一方面深挖行业用户，针对好意思业、保障、教培、实体门店这些有多半视频营销或引流需求等行业推出专属功能。助力用户降本增效的同期，家具的付费率也上来了。好意思图暴露过一个数据，本年上半年，开拍的付用度户数同比增长超330%。

好意思图家具正不时接入RoboNeo所整合的AI才智。来源：海豚议论

2025下半年，好意思图贪图室、开拍等家具也不时接入了Agent才智。好意思图7月推出的Agent家具RoboNeo似乎正在饰演一个里面大模子分销商的扮装：一边通过尺度化接口集成第三方基座模子和自研垂直模子，一边调用与用户需求效果更匹配的模子才智接入家具功能，快速触达用户的同期，通过“AI生成+手动修正”确保更好的输出效果，也让好意思图家具领有了传统按钮界面和当然言语交互体式的双重保障。

在国内阛阓，好意思图正通过优化责任流、与大厂达成战术互助来实现拓客和踏实生态位，亦然好意思图在垂直界限“Know-How”的中枢体现。但更值得关怀的是外洋坐蓐力器用，这被认为是好意思图历久增长的错误驱能源，亦然决定公司估值弹性的错误。

然则纵不雅阛阓风向，全球坐蓐力阛阓依然成为大厂AI的必争之地，与C端的“杞东说念主忧天”比拟，好意思图能否在坐蓐力场景下快速崛起、齐全承诺开yun体育网，才是的确的问题。是否能凭借生动布置得胜卡位，以及如安在行业的变速前进中变换节律，亦然这家公司的中枢看点地点。算作一家已存在17年且历久在巨头夹缝中糊口的公司，它的2026年阐扬或将为更多的AI垂类应用提供参考。